淹没Facebook市场的一个原因

财富-在90天锁定期满后,AccelPartners昨天分发了约5000万股Facebook(FB)股票。我们还不知道有多少股票进入市场,但我们知道风险资本基金中的许多有限合伙人实际上都需要在收到时进行清算。

我的第一个想法是批评Accel如此大规模的发行。当然,5000万股的股份不到风险投资公司持股的一半,但是不会因为股市充斥市场而贬低公司的股价吗?并且,通过这样做,减少一些需要出售的有限合伙人的回报?

然后一封电子邮件提醒我,资本利得税税率计划在1月1日从15%增加到20%(如果包括与医疗保健相关的税收,则加一点)。

这是一个棘手的问题。很多Accel的投资者都是非投资者大学捐赠基金和慈善基金会等机构。他们宁愿选择较高的股票价格,因为税率与他们无关。

但其他人,如公司和高净值个人,则需缴纳资本利得税。并将Accel的合作伙伴纳入后一类别,包括投资于基金的资金回报和第三方投资产生的附带利息。对于所有这些人来说,资本收益率很重要。

看,我并不是说Accel为了税收套利而分配了这么多的股票。首先,因为我认为正确的投资组合管理作为主要驱动因素更有意义。其次,因为它可能在未来几个月内放弃股票,从而保护股票价格和税收激励。

但值得记住的是,特别是对于下一次锁定到期,某些投资者将在2012年而非2013年获得股票收益。包括风险投资公司本身。

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